重磅!證監會發佈重組新規,允許創業板重組上市-蚂蚁僵尸

                                                          2019年10月19日 0:02 来源:蚂蚁僵尸 编辑:一分pk拾开户

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                                                          【地震预警覆盖四川】

                                                          圖片來源 / 圖蟲創意經過前期徵求意見♂□,證監會今日正式發佈《關於修改〈上市公司重大資產重組管理辦法〉的決定》(簡稱《重組辦法》)〇☆,對多條規則進行修改?◇,理順重組上市功能◇,發揮資本市場服務實體經濟積極作用π。

                                                          走進經濟生活里的一切導讀:10月18日∵∴, 證監會上市公司監管部主任蔡建春在證監會新聞發佈會上表示↑〇,《關於修改上市公司重大資產重組管理辦法的決定》(以下簡稱《重組辦法》)於10月18日正式發佈♂,自發佈之日起施行♂♂△。

                                                          解讀:本次修訂將計算期間縮短至36個月∵⌒,意味着在控制權變更的3年之後再注入新實控人資產不再構成重組上市△,近5年內發生過控制權轉讓的殼公司將受益??。相當於從時間維度對重大資產重組認定觸發的難度增大□﹡,從而在一定程度上鼓勵企業併購重組⌒☆△。

                                                          解讀:取消凈利潤指標π,資產體量較大但盈利能力較差的公司進行較大體量的併購重組將不再構成重組上市(借殼)♂,有利於公司通過併購重組轉型升級做大做強┊⌒。

                                                          針對重組承諾履行中出現的各種問題♂,為加強監管∵π⊙,在《重組辦法》第五十九條增加一款♂⊙,明確:重大資產重組的交易對方作出業績補償承諾的∴♂┊,應當嚴格履行補償義務⊿。超期未履行或違反業績補償承諾的∟♀↑,可以對其採取相應監管措施⊿♂,從監管談話直至認定為不適當人選∴▽。

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                                                          經研究∵∵,為支持深圳建設中國特色社會主義先行示範區┊,服務科技創新企業發展∵,本次修改允許符合國家戰略的高新技術產業和戰略性新興產業相關資產在創業板重組上市☆,其他資產不得在創業板重組上市∟。相關資產應符合《重組辦法》規定的重組上市一般條件以及《首次公開發行股票並在創業板上市管理辦法》規定的發行條件?﹡。

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                                                          《重組辦法》自發佈之日起實施♂┊。修改內容主要包括八大關鍵點:1、取消重組上市認定標準中的「凈利潤」指標☆,支持上市公司資源整合和產業升級∴?◇,加快質量提升速度↑☆♀。

                                                          2016年證監會修改《重組辦法》時?,將按「累計首次原則」計算是否構成重組上市的期間從「無限期」縮減至60個月♀◇﹡。考慮到累計期過長不利於引導收購人及其關聯人控制公司后加快注入優質資產⊙♀☆,本次修改統籌市場需求與證監會抑制「炒殼」、遏制監管套利的一貫要求♀,將累計期限減至36個月◇〇。

                                                          在當前經濟形勢下♂↑,一些公司經營困難、業績下滑◇,更需要通過併購重組吐故納新、提升質量☆♀◇。鑒此♀,為強化監管法規「包容度」和「適應性」?▽,發揮併購重組功能﹡▽□,本次修改刪除了凈利潤指標□⊙,支持上市公司資源整合和產業升級⊿△〇,加快質量提升速度♀∟。

                                                          規則執行中π,多方意見反映□┊,以凈利潤指標衡量△◇,一方面↑,虧損公司注入任何盈利資產均可能構成重組上市□□▽,不利於推動以市場化方式「挽救」公司┊∵▽,維護投資者權益〇π┊。另一方面⊙↑,微利公司注入規模相對不大、盈利能力較強的資產↑△↑,也極易觸及凈利潤指標□⌒♀,不利於公司提高質量☆π。

                                                          8、《重組辦法》施行后◇⊙,尚未取得證監會行政許可決定的相關併購重組申請◇♀□,適用新規;上市公司按照修改後發佈施行的《重組辦法》變更相關事項△♀,如構成對原交易方案重大調整的?,應當根據《重組辦法》有關規定重新履行決策、披露、申請等程序□。

                                                          4、恢復重組上市配套融資⊿,重點引導社會資金向具有自主新能力的高科技企業集聚♂⊙。6、簡化信息披露要求⊿π。7、證監會將繼續完善「全鏈條」監管機制♂,支持優質資產注入上市公司┊▽♂,繼續嚴格規範重組上市行為〇∟﹡,持續嚴格監管併購重組「三高」問題∟⊿▽,打擊惡意炒殼、內幕交易、操縱市場等違法違規行為▽▽,遏制「忽悠式」重組、盲目跨界重組等亂象⊿♀▽。

                                                          2、進一步縮短「累計首次原則」計算期間至36個月♀,兼顧市場需求與監管層抑制「炒殼」、遏制監管套利的一貫要求〇。

                                                          下面我們來看看幾個重點:根據《重組辦法》♀∵,將取消重組上市認定標準中的「凈利潤」指標∵▽△。證監會表示∴┊,針對虧損、微利上市公司「保殼」、「養殼」亂象↑□,2016年修訂重組辦法時△♂△,證監會在重組上市認定標準中設定了總資產、凈資產、營業收入、凈利潤等多項量化指標?π。

                                                          本文首發於微信公眾號:21世紀經濟報道π﹡♂。文章內容屬作者個人觀點∟∴∵,不代表和訊網立場┊⊙∟。投資者據此操作〇?♀,風險請自擔☆↑⌒。

                                                          解讀:此次修訂恢復重組上市的配套融資﹡?◇,一定程度上將提升資產方通過重組上市的積極性﹡〇?。恢復重組上市的配套融資亦是再融資政策優化的一部分⊿,整體再融資市場也有望回暖♂♀↑。不允許配套融資一定程度上抑制了企業重組積極性⊿♂☆。恢復重組上市配套融資在為上市公司換血的同時改善企業現金流、為企業正常經營活動融資△⌒。特別對於引導社會資金支持具有自主創新能力的高科技企業有重要意義∟♂♂。

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                                                          為抑制投機和濫用融資便利☆,2016年《重組辦法》取消了重組上市的配套融資↑?◇。為多渠道支持上市公司和置入資產改善現金流、發揮協同效應☆,重點引導社會資金向具有自主創新能力的高科技企業集聚∴∵,本次修改結合當前市場環境⊿△∟,以及融資、減持監管體系日益完善的情況↑◇,取消前述限制♂。

                                                          解讀:目前∵◇,部分放開創業板併購重組限制有利於提升創業板公司質量⊿,允許符合國家戰略的高新技術產業和戰略性新興產業相關資產重組上市∵⊿,可與科創板形成良好的競合關係△⌒,助力新興產業的發展壯大⌒☆。

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